四大资管不良资产“谋变”线上处置 阿里拍卖渠道挖掘三大“机遇”

10月26日，阿里巴巴集团与中国长城资产管理股份有限公司（以下简称“长城资产”）签署战略合作协议，双方将在不良资产处置业务、不良资产反向招商业务、金融业务领域、产业投资并购领域、国际业务等领域展开全面合作。至此，中国长城资产、信达资产、华融资产、东方资产四大国有资产管理公司已全部入驻或试点入驻阿里拍卖资产处置平台。

10月26日，阿里巴巴集团与中国长城资产管理股份有限公司（以下简称“长城资产”）签署战略合作协议，双方将在不良资产处置业务、不良资产反向招商业务、金融业务领域、产业投资并购领域、国际业务等领域展开全面合作。至此，中国长城资产、信达资产、华融资产、东方资产四大国有资产管理公司已全部入驻或试点入驻阿里拍卖资产处置平台。

长城资产经营部总经理雷鸿章接受21世纪经济报道记者采访时透露，金融不良资产绝对额在增加。随着中国经济总量和金融总量的逐步扩大，产生金融不良资产是正常的情况。银监会此前披露了金融不良资产率在2%以内。以中国银行业资产总额接近250万亿元，排除非贷款业务之后，大概有1.7万亿不良资产，但是业内每年处置不良资产7000亿-8000亿，前几个月已经处置6000多亿了。“随着这几年金融资产管理公司业务的深化，过去我们主要是收购金融不良资产，最先开始是我们收购银行，之后扩大到整个金融行业。这几年按照财政部、银监会批复的业务准入，我们收购非金融企业的债权，简称非金债权。这一块大约有8万亿-10万亿规模，这说明随着中国整体经济规模越做越大，不良资产的供给端基本上是很充分的。”

阿里拍卖机遇

一般而言，金融不良资产处置包括银行自己清收处置、转让给资管公司、内部损失类贷款核销等三种手段。雷鸿章负责的长城资产经营部主要是负责金融和非金融不良资产的收购、管理、处置，与各大银行建立有业务合作。

雷鸿章看好不良资产处置前景，因为金融总量越来越大，供给端源源不断。按银行业每年向资产公司公开转让5000亿到7000亿算，长城资产每年可能要收购一千多亿的不良金融债权。并且，国内经济的总量很大，企业之间互相拖欠，非金融企业的不良债权也很多，对业务发展是一个很大的支撑。

在处置不良资产过程中，最关键是如何把握市场的时机。雷鸿章分析指出，从这几年看，收购金融类的不良资产已经商业化，积累了丰富的经验，也有评估估值的核心技术，收购处置金融不良资产已经很高效。过去通过参与房地产做一些固定收益产品，资金成本比较高；现在通过收购银行不良贷款或者企业的不良债权，反而收益更高。据其透露，这几年长城资产处置不良资产，每年均有比较可观的利润。仅经营部今年内部下发考核利润指标就达到50多亿，因此如何提升经营效益也成为雷鸿章首要考虑的问题。

上述雷鸿章提到的不良资产，实际上大多涉及房地产抵押。尤其前几年资产价值增速提升，长城资产做房地产固定收益类项目较多。但他透露，这两年已尽可能在总量比例上适当下降房地产固定收益的量，按照中央要求，回归不良资产主业，预计今年房地产不良资产收购有15%的下调，但是不良资产收购的总量仍有提升。长城资产对房地产业的走势非常关注，“因为这几年的业务增速比较快，我们表内资产接近6000亿，同时现在收购的很多金融债权说他有价值，可能它的抵押物也是房地产”。

阿里巴巴创新业务事业部总经理卢维兴表示，阿里在这场资产处置的变革中看到了三个机会：经济下行带来的新体量，“互联网+”带来的新技术，竞争加剧带来的新格局。

阿里拍卖计划要做三件事情，一是要做线下交易的网上工具，让交易阳光化，聚集到投资人；二是让资产交易O2O化，重塑业务流程，发挥专业价值；三是搭建资产交易的分享平台，成为资产作业平台，搭建收益分配体系。卢维兴说，阿里拍卖的终极目标，是要成为资产交易的基础设施、作业平台，形成资产交易的网上信用机制，让更多资产能交易，更多人参与交易。

雷鸿章表示，长城资产选择与阿里巴巴合作，一是阿里集团作为世界著名企业，有着较大的品牌影响力，二是希望借助阿里的大数据实现互利互惠，三是阿里拍卖打破了传统拍卖行的形式，将辐射到线上更多的客户群，对于长城资产扩大营销和提升资产价值有很大好处。

渠道之变：联手地方平台

未来和阿里拍卖合作在项目以及客户的扩展方面，雷鸿章认为，除了品牌影响力之外，阿里巴巴的数据库、拍卖平台也打破了传统拍卖行陈规，网络的发达对于发掘资产价值、提高拍卖溢价率非常有效，“全方位合作协议仅是一个起点，如果可行，拟处置资产都可以挂到阿里拍卖进行营销，发掘客户。”雷鸿章透露，初步上线规模会是500亿到1000亿。以长城资产每年平均收购1000多亿-2000多亿的资产总量来看，阿里拍卖已经获得该公司近乎一半的资产处置体量。

雷鸿章预估，放到阿里拍卖平台的资产或能达到20%到30%的成交率。出于拓宽渠道与资源共享的考虑，阿里拍卖开始与地方性线上拍卖平台合作。比如在上海与上海关门网络科技有限公司（简称“关门网”）合作，由关门网负责阿里拍卖上海区域的资产上拍、资产处置、资产入驻机构管理，阿里指定法院辅助服务商，以及平台其他业务的线下落地工作配合。据了解，阿里各市授权服务机构仅2家，上海市场分别授权给关门网和家业大（上海）投资管理有限公司。双方在特殊资产行业资源、品牌、互联网技术、线下撮合能力、线下服务团队等方面优势互补，达成合作，促进特殊资产O2O+B2B2C商业模式快速发展。通过这种方式，阿里拍卖既可以让地方平台协助发布资产也可以让其协助处置资产。但这种方式仍然处于探索阶段，尚无产出。